把脈
區(qū)塊鏈發(fā)展，坐看數(shù)字經(jīng)濟(jì)云起，由螞蟻鏈、羅漢堂、新浪財(cái)經(jīng)聯(lián)合出品的《尋找區(qū)塊鏈力量》系列節(jié)目自8月6日起，每周四下午2點(diǎn)在新浪財(cái)經(jīng)獨(dú)家首播！本期主題為“通向未來(lái)的融合技術(shù)”——
區(qū)塊鏈技術(shù)與AI、大數(shù)據(jù)、隱私計(jì)算技術(shù)結(jié)合起來(lái)，就可以對(duì)于開(kāi)放
金融、數(shù)字醫(yī)療、可依賴的AI應(yīng)用等經(jīng)濟(jì)利基領(lǐng)域進(jìn)行迅速地填補(bǔ)，從而為下一輪經(jīng)濟(jì)升級(jí)奠定基礎(chǔ)。
熊偉：相比公共區(qū)塊鏈，許可區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N更實(shí)用、更有用的許可數(shù)據(jù)共享系統(tǒng)的設(shè)計(jì)方法，是許多金融應(yīng)用未來(lái)的關(guān)鍵特性或關(guān)鍵因素。 對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的探討中，雖然去中心化是一個(gè)極為重要和有用的特征，但可能不是未來(lái)最有前景的領(lǐng)域。我認(rèn)為目前更緊迫的問(wèn)題是數(shù)據(jù)共享。如何設(shè)計(jì)數(shù)據(jù)共享系統(tǒng)，使不同參與者、公司等更廣泛的人群使用數(shù)據(jù)。這一工作十分重要。我認(rèn)為許可區(qū)塊鏈或許可分布式賬本提供的方式更具前景，更有可能實(shí)現(xiàn)向大量用戶提供許可的數(shù)據(jù)共享系統(tǒng)。
主持人：我們知道區(qū)塊鏈架構(gòu)的最初目的是實(shí)現(xiàn)
比特幣。約11年前比特幣誕生，具有金融功能。但現(xiàn)在，比特幣受到爭(zhēng)議。目前，區(qū)塊鏈金融應(yīng)用有CBDC、JPM Coin、Libra等多種應(yīng)用。請(qǐng)問(wèn)您對(duì)區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的應(yīng)用有何看法，在理論和應(yīng)用方面有何潛力和挑戰(zhàn)？
熊偉：由比特幣引發(fā)的區(qū)塊鏈金融應(yīng)用。比特幣確實(shí)引發(fā)了一輪數(shù)字支付系統(tǒng)、
數(shù)字貨幣、各種數(shù)字平臺(tái)融資方案和運(yùn)營(yíng)模式的創(chuàng)新設(shè)計(jì)浪潮。我先講我的主要觀點(diǎn)。我認(rèn)為，盡管業(yè)界專家在這些非常重要的領(lǐng)域取得了眾多進(jìn)展，盡管人們對(duì)這些技術(shù)充滿熱忱，但是，我認(rèn)為在近期最有發(fā)展?jié)摿Φ哪Ｊ讲皇潜忍貛拍Ｊ剑艺J(rèn)為一些其他的改進(jìn)版模式更有可能在金融以及其他相關(guān)領(lǐng)域發(fā)展出更多應(yīng)用。
其中，我要特別強(qiáng)調(diào)許可區(qū)塊鏈。相比公共區(qū)塊鏈，許可區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N更實(shí)用、更有用的許可數(shù)據(jù)共享系統(tǒng)的設(shè)計(jì)方法，是許多金融應(yīng)用未來(lái)的關(guān)鍵特性或關(guān)鍵因素。你已經(jīng)提到了區(qū)塊鏈的各種新興金融應(yīng)用，比如Facebook的Libra、摩根大通的摩根大通幣，我們還看到一種新的加密平臺(tái)。其實(shí)，近幾年已經(jīng)有成千上萬(wàn)的加密點(diǎn)數(shù)和代幣上市。這些都與比特幣熱有一定關(guān)系。
特別是，比特幣的去中心化、不變性等特征非常受歡迎。人們對(duì)這些特性興奮不已，這些特征也引發(fā)了許多新平臺(tái)和數(shù)字支付系統(tǒng)設(shè)計(jì)的通證化。但在實(shí)際應(yīng)用中也產(chǎn)生了很多問(wèn)題。Markus將這些問(wèn)題巧妙地總結(jié)為“三元困境”。比特幣的設(shè)計(jì)應(yīng)面對(duì)這一根本問(wèn)題，即可擴(kuò)展性、安全性和去中心化問(wèn)題。這是三個(gè)問(wèn)題，互相之間存在一定內(nèi)部沖突。我認(rèn)為，目前我們還沒(méi)有找到能解決該三元困境的方法。該問(wèn)題還未得到解決，因此該設(shè)計(jì)投入廣泛應(yīng)用時(shí)面臨許多問(wèn)題。
我看到了中國(guó)人民銀行前行長(zhǎng)周小川最近的一次演講，講述了中國(guó)人民銀行在設(shè)計(jì)數(shù)字貨幣方面所做的工作。中國(guó)人民銀行被稱為全球最先進(jìn)央行，正在考慮未來(lái)發(fā)行數(shù)字貨幣。周小川認(rèn)為，正是由于我們提到的這些原因，中國(guó)人民銀行的數(shù)字貨幣不太可能建立在公共區(qū)塊鏈上。他也對(duì)這些問(wèn)題表示擔(dān)憂。去中心化意味著要需要進(jìn)行大量計(jì)算，可能導(dǎo)致大量浪費(fèi)，正如Markus所述。這也導(dǎo)致了速度問(wèn)題，一種貨幣要在大國(guó)廣泛使用，速度是關(guān)鍵。
他還提到，在實(shí)際情況下，不變性可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)。人們會(huì)犯錯(cuò)誤。想一想金融市場(chǎng)的”胖手指”問(wèn)題，在中國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)多次。當(dāng)這些問(wèn)題發(fā)生時(shí)，確實(shí)需要一個(gè)有能力在錯(cuò)誤發(fā)生時(shí)糾正交易信息錯(cuò)誤。但目前這種基于去中心化的區(qū)塊鏈將使糾正錯(cuò)誤（即使是簡(jiǎn)單錯(cuò)誤）成本極高。強(qiáng)調(diào)一項(xiàng)我個(gè)人的研究工作，最近我和Michael Sockin合著了一篇關(guān)于
加密貨幣模型的論文。論文強(qiáng)調(diào)了去中心化帶來(lái)的另一個(gè)潛在問(wèn)題，即，去中心化意味著數(shù)字平臺(tái)的所有權(quán)沒(méi)有股東或“所有者”。
沒(méi)有所有者，意味著沒(méi)有人會(huì)為公共利益出資。我們知道，數(shù)字平臺(tái)依賴大型網(wǎng)絡(luò)才能蓬勃發(fā)展，因此需要吸引大量用戶使用支付系統(tǒng)或使用數(shù)字平臺(tái)。要實(shí)現(xiàn)大型網(wǎng)絡(luò)，就需要有人出資鼓勵(lì)參與。沒(méi)有所有者，就沒(méi)有人為這些公共利益出資。這可能會(huì)導(dǎo)致數(shù)字平臺(tái)和支付系統(tǒng)在實(shí)際應(yīng)用中的另一潛在沖突，阻礙其未來(lái)發(fā)展。我們特別強(qiáng)調(diào)，“基于令牌計(jì)劃”的去中心化帶來(lái)了這種權(quán)衡。
通過(guò)去中心化，基于令牌的平臺(tái)可以承諾在任何情況下都不損害用戶。我們知道，對(duì)于由股東持有的以股權(quán)為基礎(chǔ)的逐利平臺(tái)，如果經(jīng)營(yíng)不善、利潤(rùn)不佳，平臺(tái)可能會(huì)采取過(guò)激措施，比如過(guò)激的廣告策略、銷售策略，甚至向第三方銷售用戶數(shù)據(jù)。這些情況已發(fā)生多次。我們見(jiàn)過(guò)這些情況。去中心化移除了股東，因此移除了平臺(tái)剝削用戶的動(dòng)機(jī)。所有用戶共同控制這一通證化平臺(tái)，而用戶不會(huì)損害自己的權(quán)利。這是通證化平臺(tái)的優(yōu)點(diǎn)。
缺點(diǎn)是我提到的公共利益問(wèn)題。一個(gè)平臺(tái)或支付系統(tǒng)需要建立一個(gè)龐大的用戶群，才能發(fā)展壯大。去中心化的用戶面臨這一巨大問(wèn)題，即沒(méi)有人愿意貢獻(xiàn)公共利益、出資吸引用戶，從而最大限度地發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。對(duì)于盈利能力相對(duì)較弱的平臺(tái)而言，這種對(duì)濫用用戶信息的擔(dān)憂尤其強(qiáng)烈。我們的分析將表明，實(shí)際上通證化對(duì)于基礎(chǔ)較薄弱的平臺(tái)更有吸引力。比特幣或其他加密代幣的狂熱粉一般不會(huì)說(shuō)這些。但我認(rèn)為事實(shí)可能就是如此。
另外，我想強(qiáng)調(diào)股票價(jià)格和代幣價(jià)格的差異，代幣價(jià)格往往非常不穩(wěn)定，我們看到已經(jīng)有成千上萬(wàn)的代幣或加密貨幣在世界各地交易，其中很多極不穩(wěn)定。我們常把這種高波動(dòng)性歸因于某種瘋狂的投機(jī)行為或某種價(jià)格泡沫，但兩者在概念上有重要區(qū)別。股票價(jià)格是由股票平臺(tái)從平均用戶那里獲得的利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)的，對(duì)于大型網(wǎng)絡(luò)，有些用戶是重度用戶，有些用戶是較輕的用戶，利潤(rùn)由平均用戶驅(qū)動(dòng)，這將最終決定股票價(jià)格。
但是對(duì)于通證化平臺(tái)來(lái)說(shuō)，代幣價(jià)格是由邊際用戶決定的，這些用戶并不關(guān)心是否使用代幣。從這個(gè)意義上講，代幣價(jià)格由邊際用戶驅(qū)動(dòng)，而不是平均用戶。在網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)下，我們知道平均用戶和邊際用戶實(shí)際上是有很大差別的。邊際用戶非常敏感。當(dāng)情況發(fā)生變化時(shí)，他們很容易退出。基于這一原因，代幣價(jià)格波動(dòng)非常大，比通常的股票價(jià)格波動(dòng)更大。我認(rèn)為這是一個(gè)值得探討和思考的重要問(wèn)題。這些數(shù)字代幣或加密代幣在世界各地交易。
我講了與通證化和去中心化相關(guān)的概念性問(wèn)題。基于以上原因，我要強(qiáng)調(diào)的是，對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的探討中，雖然去中心化是一個(gè)極為重要和有用的特征，但可能不是未來(lái)最有前景的領(lǐng)域。我認(rèn)為目前更緊迫的問(wèn)題是數(shù)據(jù)共享。如何設(shè)計(jì)數(shù)據(jù)共享系統(tǒng)，使不同參與者、公司等更廣泛的人群使用數(shù)據(jù)。這一工作十分重要。我認(rèn)為許可區(qū)塊鏈或許可分布式賬本提供的方式更具前景，更有可能實(shí)現(xiàn)向大量用戶提供許可的數(shù)據(jù)共享系統(tǒng)。
該系統(tǒng)可以是一個(gè)設(shè)有特定權(quán)限的數(shù)據(jù)共享系統(tǒng)，對(duì)許可對(duì)象、獲取內(nèi)容設(shè)立權(quán)限，從而保證數(shù)據(jù)在系統(tǒng)內(nèi)的分布和知情交易，合同基于許可的數(shù)據(jù)共享系統(tǒng)。
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