2018年12月20日，由清華大學經(jīng)濟管理學院數(shù)字
金融資產(chǎn)研究中心主辦的數(shù)字金融資產(chǎn)大講堂在
北京舉行。中國銀行原行長李禮輝發(fā)表了題為“數(shù)字金融與
數(shù)字貨幣”的主題演講。
全文2萬字，為方便大家閱讀，巴比特整理出了李禮輝的部分精彩觀點，大家可以按照序號標記定位到文章中了解詳情：
區(qū)塊鏈技術(shù)區(qū)別于現(xiàn)在的金融技術(shù)以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的重要特征，是它有自定共識規(guī)則、自動實施規(guī)則、用技術(shù)信任加持商業(yè)信用的能力?！?】
區(qū)塊鏈金融應用最佳的路徑應該是分布式、多中心、有中介的
聯(lián)盟鏈架構(gòu)【2】
數(shù)字貨幣能不能替代傳統(tǒng)的貨幣形式，能不能取代新興的電子支付工具成為主要的貨幣形式和主要的支付工具，應該取決于四個關(guān)鍵因素，一是效率更高，二是成本更低，三是具有商業(yè)價值的經(jīng)濟規(guī)模，四是具備社會認可的可信性和安全性【3】。
在零售支付的市場，數(shù)字貨幣可能并不具備取代或者替代微信支付、支付寶等新的電子支付方式的絕對優(yōu)勢，但是在金融交易的場景中，或者說在數(shù)字金融資產(chǎn)的交易場景中，數(shù)字貨幣最有可能成為高效率的工具【4】。
我們?nèi)绻J同貨幣的本質(zhì)，是一種關(guān)于交換權(quán)的契約，就應該強調(diào)交換權(quán)的經(jīng)濟依及其金融屬性，無論是“coin”還是“
token”不僅在虛擬社區(qū)成為價值的標記和支付的工具，而且可以通過交易平臺，與法定的流通貨幣進行交易，形成交易價格，所以它就具備了金融工具的屬性【5】。
有的人說虛擬貨幣如果政府不讓它作為支付工具，它就一文不值，我并不這樣看，我覺得虛擬貨幣還是有它的經(jīng)濟土壤的【6】。
一個國家或者一個經(jīng)濟體如果不能保持經(jīng)濟發(fā)展和金融的穩(wěn)定，如果不能保持法定貨幣有競爭力的便利性，法定貨幣就有可能被虛擬貨幣取代和驅(qū)逐【7】。
穩(wěn)定幣，我覺得可能引發(fā)信任風險【8】。
面對這樣的跌宕起伏變化不斷的世界，我們面臨的挑戰(zhàn)是什么呢?一是虛擬金融游離于金融監(jiān)管領(lǐng)域之外，虛擬金融是否可能規(guī)?；?二是虛擬貨幣是否可能成為數(shù)字資產(chǎn)一般的等價物，成為市場通行的金融工具;三是算法和算力是否可能取代中介，是否可能構(gòu)成數(shù)字金融市場的定價權(quán);【9】
分布式商業(yè)模式未來可能引起的顛覆性變化：一是所有的商業(yè)中介、信任中介、信用中介都被數(shù)學算法所取代，不再需要中心化組織，不再需要中介成本，商業(yè)可擴展性變成無限大;二是數(shù)字世界的治理機制只是數(shù)學算法，不再需要法律，不再需要執(zhí)法者;三是數(shù)字世界需要數(shù)字化的記帳方式，數(shù)字賬戶、數(shù)字貨幣，公有鏈上分布式的應用以虛擬貨幣或者通證發(fā)行作為激勵機制，以此驅(qū)動鏈上的經(jīng)濟活動?！?0】
以下是李禮輝演講全文。
大家可以看到，這幾年大數(shù)據(jù)、云計算、
人工智能、區(qū)塊鏈等科技發(fā)展得非常快，它們改變了我們金融服務的模式、金融管理的方式，提高了資源配置的效率，同時在很大程度上改變了整個社會的商業(yè)模式，正在建立一個新的數(shù)字金融業(yè)態(tài)。所以，今天我想跟大家討論兩個跟數(shù)字金融相關(guān)的話題，第一個是信任機制，第二個是數(shù)字貨幣。
一、信任機制
信任形成的傳統(tǒng)模式
我們知道市場經(jīng)濟下的信任是建立在契約原則的基礎上，信任形成的傳統(tǒng)模式是基于共同的規(guī)則，通過可信任的中央節(jié)點或者支付平臺來驗證信息、執(zhí)行規(guī)則、積累信任。
信任形成的傳統(tǒng)模式具有明顯的局限性：一是信任需要積累，信用的建立需要較長的周期，信任形成的成本高。二是必須經(jīng)過可信任的中央節(jié)點，小范圍的經(jīng)濟行為難以成為社會認可的信用記錄，信任可及的范圍比較小。
這幾年，因為我們傳統(tǒng)金融模式的局限性，一方面造成了信用隔離，小微企業(yè)融資難一直是我們很想解決又解決不好的問題。另一方面容易產(chǎn)生信任造假的問題，進一步損害了信用環(huán)境，扭曲了信用的社會價值。
新的技術(shù)，特別是大數(shù)據(jù)和
區(qū)塊鏈技術(shù)的應用，正在構(gòu)建全新的信任機制。接下來，我們看看它們到底做到了什么程度?
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